La voie EIC pour les deeptech australiennes et canadiennes

Les deeptech australiennes et canadiennes peuvent financer leur croissance européenne grâce à l’EIC sans devenir la filiale d’une société mère américaine. Voici ce qu’elles y gagnent et les compromis à accepter.

Dernière vérification : 26 juillet 2026. La structuration d'entreprise décrite ici est une information générale et non un conseil juridique ou fiscal.

Les entreprises australiennes et canadiennes de deeptech manquent de capital de croissance national à peu près au même stade. La réponse habituelle est de redomicilier aux États-Unis, ce qui signifie qu’une nouvelle société américaine est créée au-dessus de la vôtre et que votre entreprise devient sa filiale.

Il existe un autre itinéraire. Le EIC Accelerator, géré par le Conseil européen de l'innovation, offre jusqu'à 2,5 millions d'euros de subventions et jusqu'à 10 millions d'euros de fonds propres. Cela ne vous oblige pas à placer quoi que ce soit au-dessus de votre entreprise. Cela vous oblige à mettre une filiale en dessous.

C’est cette différence de direction qui décidera à qui appartiendra votre technologie dans dix ans. Cet article explique pourquoi ce plafond existe, ce que chaque voie apporte à la propriété, ce que la voie européenne vous apporte réellement et le piège qui attrape les entreprises qui ne l'ont pas prévu.

Pourquoi les deeptech australiennes et canadiennes atteignent le même plafond de financement

Les deux pays développent une excellente recherche. Tous deux le convertissent en production commerciale à un taux inférieur à celui qu’ils devraient.

L'Organisation Mondiale de la Propriété Intellectuelle publie un indice annuel qui sépare les intrants et les résultats de l'innovation. En 2025, l’Australie se classait au 16ème rang pour les intrants et au 27ème pour les extrants. Le Canada s'est classé 13e et 20e.

L'OMPI formule la conclusion dans les mêmes termes pour chaque pays. L’Australie et le Canada produisent tous deux moins d’innovations que ce qu’ils investissent.

Ni l’un ni l’autre n’a de problème de recherche. L'Australie se classe au 8ème rang mondial pour le capital humain et la recherche, et le Canada au 10ème rang. Sur l'indice H du document citable, ils se classent 6ème et 4ème. Leurs meilleures universités se classent aux 3ème et 5ème rangs mondiaux.

Ce n’est pas non plus une mauvaise année. L’OMPI publie les deux classements sur six années pour chaque pays, et le classement des résultats se situe chaque année en dessous du classement des intrants. L'Australie est passée du 13e et 31e retrait en 2020 aux 16e et 27e en 2025. Le Canada est passé du 9e et 22e au 13e et 20e.

Pendant ce temps, le capital qui finance la conversion s’amenuise. Le nombre de transactions de capital-risque a chuté de 18,3 % en Australie et de 9,3 % au Canada entre 2023 et 2024. Les deux pays affichent une croissance annuelle négative du nombre de transactions entre 2020 et 2024.

Une différence mérite d’être mentionnée. Le Canada se classe au 6e rang mondial pour la collaboration université-industrie R&D. L'Australie se classe 16ème. L'Australie a un déficit de collaboration que le Canada n'a en grande partie pas, donc ce que les deux partagent est l'écart de conversion et la tendance en matière de financement, et non une cause unique.

Ce qu’un « Delaware flip » vous coûte réellement

Le coût évident est qu’il y a moins d’argent disponible. C’est vrai, et ce n’est pas la partie la plus coûteuse.

Ce qui coûte cher, c’est que la voie établie vers le capital de croissance réorganise la propriété de l’entreprise.

Dans un retournement du Delaware, une nouvelle société holding américaine est constituée au-dessus de votre société existante. Les actionnaires échangent leurs actions contre des actions équivalentes de la nouvelle société mère. Votre entreprise d’origine en devient une filiale en propriété exclusive.

Les fondateurs et les premiers investisseurs conservent leur propriété proportionnelle. L'équipe, les clients et généralement le R&D restent sur place.

Ce qui bouge, c'est le sommet de la structure. Les tours futurs sont confiés à la société mère américaine. La valeur future s'y accumule. Toute sortie éventuelle s'y produit.

Parfois, c’est la bonne décision. Si votre marché est véritablement américain et que vos prochains investisseurs sont des fonds américains, cette opération élimine les véritables frictions.

Le problème est qu’il s’agit d’une décision concernant la propriété déguisée en une décision concernant la paperasse. C’est cher, c’est difficile à inverser, et la plupart des fondateurs le font sans examiner sérieusement l’alternative.

Où se retrouve la propriété intellectuelle lorsque la société mère est à l’étranger

Il existe de nombreuses preuves de ce qui arrive à la propriété intellectuelle lorsque la propriété d'une entreprise est transférée à l'étranger. Il vient du Canada.

L'Institut de recherche en politiques publiques a étudié les brevets d'inventions canadiennes accordés aux États-Unis. La majorité d'entre eux sont attribués à des entreprises à l'extérieur du Canada ou à des filiales étrangères au Canada le jour de la délivrance du brevet. L'inventeur canadien a inventé. L’entité canadienne n’en est finalement pas propriétaire.

La tendance a évolué dans un sens sur deux décennies. L'affectation à l'étranger a plus que doublé, passant de 18 % à 45 %. La part revenant à l'inventeur d'origine est passée de 32 % à 13 %. La position nette du Canada en matière de propriété de brevets s'est détériorée plus de sept fois entre 1998 et 2017.

Un chiffre compte plus que les autres. En 2015, les filiales étrangères opérant au Canada ont reçu près de 37 % des brevets des 100 plus grandes entreprises R&D du pays. Seulement 15 % de ces brevets ont été cédés à des entreprises canadiennes.

Les 85 % restants sont allés à la société mère étrangère.

C'est le mécanisme. Une filiale génère de la propriété intellectuelle, et la propriété intellectuelle est attribuée dans la direction dans laquelle se déroule la chaîne de propriété. Placez la filiale sous une société mère étrangère et la propriété intellectuelle s'en va.

La forme sociale est neutre. La direction ne l’est pas.

Deux mises en garde. Les données vont jusqu’en 2017, il faut donc les traiter comme un modèle structurel plutôt que comme une mesure actuelle. Les auteurs énumèrent également des limites dans leur propre méthode, y compris une éventuelle sous-estimation lorsqu'un cessionnaire étranger est lui-même sous contrôle canadien. La direction tient ; la précision n'est pas la question.

La voie de l’EIC Accelerator et ses exigences

Le EIC Accelerator finance une seule entreprise qui développe une technologie révolutionnaire. Jusqu'à 2,5 millions d'euros d'octroi non dilutif, plus jusqu'à 10 millions d'euros de capitaux propres via l’EIC Fund. Il finance un plan d'affaires, pas un consortium de recherche.

Aucun des deux pays ne peut y accéder directement. Le Canada s'est associé au pilier II du Horizon Europe en juillet 2024, et l'Australie fait de même à partir de janvier 2027. Le EIC Accelerator fait partie du pilier III, qu'aucune des deux associations ne couvre.

Les candidats doivent être établis dans un État membre de l’UE ou un pays associé. Aux fins du Pilier III, aucun des deux pays n’est admissible.

L'itinéraire établi est une filiale de l'UE avec de véritables opérations, en place avant la proposition complète de l'étape 2. Il se déroule dans la direction opposée à un flip :

Le parent au foyer reste au top.Il conserve son adresse IP existante, ses opérations et sa base R&D. Il s'agit d'un ajout au groupe et non d'une réorganisation de celui-ci.
La filiale européenne se trouve en dessous, avec une vraie substance. Une adresse et un administrateur désigné ne satisfont pas à l’exigence.
L'adresse IP d'arrière-plan est sous licence, avec suffisamment de droits pour exploiter la technologie en Europe. Il n’est pas cédé.
Le nouveau projet IP se trouve dans la filiale, dont la société mère est propriétaire, avec des obligations d'exploitation d'abord en Europe.

Il s'agit d'une structure que nous avons déjà construite, et la mécanique est abordée plus en détail dansl'écart EIC Accelerator.

Ce que cette voie vous apporte réellement

Exprimé clairement, car l’argument structurel ci-dessus peut obscurcir l’argument pratique.

Votre entreprise reste la société mère.Elle n’est pas rétrogradée au rang de filiale d’une société holding étrangère. Vous gardez le contrôle du groupe et vous gardez la possibilité de faire quelque chose de différent plus tard.

Jusqu'à 2,5 millions d'euros du financement sont des subventions.Vous n’abandonnez aucune valeur nette pour cela. Pour une entreprise de deeptech à deux ou trois ans de son chiffre d’affaires, l’argent non dilutif à cette échelle est rare sur l’un ou l’autre marché intérieur.

Les capitaux propres vont à la filiale, pas à votre entreprise.Le EIC Fund prend position dans l'entité UE. Vos actionnaires existants ne sont pas dilués au niveau de la société mère, ce qui est le contraire de ce qui se produit lorsque vous lancez un tour de table dans une société holding américaine. La façon dont cela se déroule dans votre tableau de plafond spécifique dépend des conditions et mérite d'être modélisé correctement avant de vous engager.

Votre adresse IP existante reste la vôtre.Il est concédé sous licence à la filiale ayant le droit de l'exploiter en Europe. Il n’est pas vendu et n’est pas cédé.

La nouvelle adresse IP créée dans le projet se trouve dans une entité que vous possédez.Comparez cela avec la tendance canadienne ci-dessus, où 85 % des brevets de filiales étrangères sont allés à la société mère étrangère. La direction de la propriété fait toute la différence.

Une nuance sur ce dernier point, et c’est important. Le programme de travail exige que la valeur et la propriété intellectuelle restent en Europe.

Vous êtes propriétaire de l’entité qui les détient, ce qui n’est pas la même chose que de pouvoir les ramener chez vous plus tard. La section suivante explique ce que cela signifie.

Votre base domestique R&D est intacte.Le parent continue de faire son R&D à la maison, ce qui maintient le crédit d'impôt national R&D : l'incitation fiscale R&D en Australie et SR&ED, abréviation de Recherche scientifique et développement expérimental, au Canada. Les dépenses financées par des subventions interagissent avec ces réclamations, alors modélisez-les avec votre conseiller fiscal avant de vous engager.

Vous obtenez une véritable position opérationnelle européenne.Pas seulement du financement. Une entité, une présence sur le marché et une voie vers les clients et les chaînes d’approvisionnement européennes difficiles à construire depuis l’autre bout du monde sans une telle entité.

Le problème, c'est qu'il faut construire et gérer une véritable filiale européenne, et c'est un vrai travail avec un coût réel. Ce n'est pas une boîte aux lettres.

Le piège des règles de l’EIC sur la société mère

Cette partie ne figure pas dans les brochures, et c'est pourquoi la structure doit être conçue plutôt que copiée.

Le programme de travail de l’EIC pour 2026 permet à l’EIC Fund de prendre sa participation au capital d'une société mère ou holding à la place du demandeur. Le raisonnement est pratique. Le Fonds préfère investir là où se trouvent déjà les autres investisseurs et là où le potentiel de hausse se produira réellement. Pour la plupart des entreprises, il s’agit du sommet du groupe.

Il y a une condition. La société mère doit répondre à tous les critères pertinents, y compris le statut de PME, ce qui signifie qu'elle est considérée comme une petite ou moyenne entreprise selon la définition de l'UE, la non-bancabilité, ce qui signifie qu'elle ne peut pas facilement lever des fonds auprès des banques, et l'établissement dans un État membre de l'UE ou un pays associé.

Un parent australien ou canadien échoue à ce dernier test.

Ainsi, l'instinct naturel du Fonds, qui consiste à investir là où se situe la table des capitalisations, pointe vers une entité dans laquelle il ne peut pas investir. Le moyen le plus simple de sortir de cette tension est de placer une société holding en Europe, au-dessus du groupe.

Il s’agit d’un retournement du Delaware dans une juridiction différente, obtenu par accident plutôt que par décision.

L’éviter est un problème de conception avec trois contraintes. L'EIC a besoin d'une entité dans laquelle investir. La société mère doit rester au top. La propriété intellectuelle doit être placée là où la valeur atteint les personnes qui l'ont construite.

Ces trois éléments sont satisfaisants ensemble, mais pas par défaut, ni tardivement.

Ce que le financement de l’EIC ne permet pas

Les limites comptent autant que les avantages, et il est facile de se tromper.

L'argent de l'UE n'arrive pas dans les comptes de votre entreprise d'origine en tant que revenu de subvention.La subvention finance le bénéficiaire de l’UE. Votre entreprise n'est pas bénéficiaire d'une subvention financée et quiconque vous dit le contraire n'a pas lu les règles d'éligibilité.

La valeur et la propriété intellectuelle restent en Europe.Le programme de travail pour 2026 stipule que lors de la mise en œuvre des investissements, l’EIC Fund garantira que les entreprises soutenues conservent l'essentiel de leur valeur, y compris leur propriété intellectuelle, dans l'UE ou dans les pays associés, afin que le financement contribue à la croissance et à l'emploi européens. Cela peut également nécessiter des garanties au cas par cas pour protéger les intérêts européens dans des domaines stratégiques.

Lisez attentivement cette clause, car elle constitue la véritable limite de cette structure. Vous êtes propriétaire de l'entité européenne. Vous ne pouvez pas le construire avec l’argent de l’UE, puis déplacer les actifs à Sydney ou à Toronto.

L'Agence peut s'opposer à des résultats changeants.L'accord de subvention permet à l'Agence de s'opposer à un transfert de propriété ou à une licence de résultats dans des circonstances définies, et de s'opposer à une licence non exclusive lorsque la technologie a des applications à double usage. Décidez de l'orientation de l'octroi de licence de manière délibérée et précoce, et non après la signature de la subvention.

Les capitaux propres ne sont pas garantis par sélection.La sélection déclenche un processus de diligence raisonnable distinct mené par l’EIC Fund avec la Banque européenne d'investissement en tant que conseiller en investissement. Ce processus peut conclure que vous n’êtes pas encore mûr pour investir et lier les capitaux propres à des jalons, ou les rejeter purement et simplement. Il existe également une disposition vous excluant du processus d'investissement si aucun cycle de financement n'est prévu dans les six mois. Considérez les 10 millions d’euros comme un plafond pour un deuxième processus conditionnel, et non comme de l’argent lié à la victoire.

Certains appels à subventions uniquement restreignent le contrôle étranger.Le programme de travail permet d'ajouter une condition d'éligibilité aux appels spécifiques aux subventions d'accélérateur uniquement pour exclure les bénéficiaires contrôlés en dehors de l'UE et des pays associés. Il ne s’agit pas d’une règle générale et les exclusions varient selon les appels. Le Défi des matières premières critiques de 2026, par exemple, autorise explicitement le contrôle depuis les pays de l’OCDE, qui couvrent à la fois l’Australie et le Canada. Vérifiez les conditions de votre appel spécifique plutôt que de supposer que ce soit dans un sens ou dans l'autre.

La sous-traitance à la société mère est plus limitée qu’il n’y paraît.La subvention ne peut financer la sous-traitance que lorsque cela est justifié et pour des activités essentielles aux objectifs du projet. Tout contrat de sous-traitance doit également démontrer le meilleur rapport qualité-prix et être exempt de conflits d'intérêts. Payer votre propre parent entre directement dans cette dernière catégorie, il faut donc le documenter correctement plutôt que de le supposer.

Financement EIC ou américain : une séquence, pas un choix

Il serait commode de terminer en vous disant que la route européenne l’emporte sur la route américaine. Ce n’est pas le cas, et le formuler de cette façon ne survivrait pas au contact avec quelqu’un qui a dirigé les deux.

Sur les mesures, les fondateurs occupent généralement la première place, les États-Unis gagnent clairement. Les cycles de croissance américains sont plus importants, ils se répètent via les séries C et D et se clôturent en quelques semaines.

L'EIC plafonne environ 12,5 millions d'euros, un soutien sous forme de subvention est disponible une fois par entreprise pour l'ensemble du programme, et le programme de travail indique environ cinq mois entre la date limite et le résultat et huit mois pour accorder la signature. Les États-Unis constituent également le marché de capitaux le plus important au monde et le plus grand marché pour la plupart des technologies. Rien de tout cela n’est contesté et rien de tout cela ne devrait être évoqué.

Le cadre honnête n’est donc pas l’Europe mais l’Amérique. C'est ce que vous faites avant d'avoir besoin du grand tour.

Une construction européenne financée par l’EIC vous offre des clients sur un deuxième marché majeur, une entité opérationnelle, un historique de la Commission et 2,5 millions d'euros que vous n'avez pas payés en capitaux propres.

Une entreprise qui relance ensuite son gros tour de table le fait depuis une position plus forte, avec plus de preuves, et sur une table de capitalisation qu'elle contrôle toujours. Une entreprise qui déménage en premier a cédé la propriété avant d’avoir quoi que ce soit sur lequel échanger.

L’Accélérateur effectue désormais six coupures par an, et les autres changements pour 2026 sont en cours.EIC Accelerator 2026 : ce qui a changé.

La plupart des fondateurs se voient montrer en détail la route américaine, mais pas du tout celui-ci, puis décrivent le résultat comme étant inévitable. Ce n’est pas inévitable, et ce n’est pas l’un ou l’autre. C’est une question d’ordre, et il est bien moins coûteux de décider de l’ordre avant que la structure n’existe qu’après. Nous travaillons régulièrement sur cette séquence avec des entreprises australiennes et canadiennes, généralement bien avant que quoi que ce soit ne soit engagé.

FAQ

Les entreprises australiennes ou canadiennes peuvent-elles postuler directement à l’EIC Accelerator ?Non. Le EIC Accelerator se situe dans le pilier III du Horizon Europe. L'association du Canada, à partir de juillet 2024, et celle de l'Australie, à partir de janvier 2027, couvrent toutes deux uniquement le pilier II. Les candidats doivent être établis dans un État membre de l’UE ou un pays associé.

L’entreprise d’origine doit-elle déménager ?Non. La filiale européenne est un ajout en dessous de la société mère existante. Le parent conserve son IP, ses opérations et sa base R&D, et reste en tête du groupe.

En quoi est-ce différent d’un retournement du Delaware ?Direction. Un retournement crée une nouvelle société mère étrangère au-dessus de votre entreprise, qui devient une filiale en propriété exclusive. La structure EIC crée une filiale étrangère en dessous de votre société mère existante, qui reste au sommet.

Le EIC Fund peut-il investir dans notre société mère australienne ou canadienne ?Non. Le programme de travail autorise les investissements au niveau de la société mère ou de la société holding, mais uniquement lorsque cette société mère est établie dans un État membre de l'UE ou un pays associé. Ni l’un ni l’autre n’est admissible aux fins du pilier III.

Les subventions de l’UE vont-elles à l’entreprise d’origine ?Non. La subvention finance le bénéficiaire de l’UE. La position de l'entreprise d'origine est celle de propriétaire de cette entité, et les travaux peuvent lui être sous-traités au prix du marché en tant que coût de projet éligible, sous réserve des conditions de la convention de subvention.

Quel est l’avantage réel par rapport à la redomiciliation aux États-Unis ?Votre entreprise reste la société mère au lieu de devenir une filiale, jusqu'à 2,5 millions d'euros de financement sont constitués d'une subvention plutôt que de capitaux propres, votre propriété intellectuelle existante est concédée sous licence à la filiale plutôt que cédée, et votre base R&D nationale reste intacte. Le coût est qu’il faut construire et gérer une véritable filiale européenne.

Pouvons-nous déplacer l’adresse IP et la valeur chez nous plus tard ?Le programme de travail 2026 stipule que l’EIC Fund garantira que les entreprises soutenues conservent l'essentiel de leur valeur, y compris leur propriété intellectuelle, dans l'UE ou dans les pays associés, et qu'il pourra imposer des garanties au cas par cas. Vous possédez l’entité européenne et les actifs s’y trouvent. La propriété est locale, les actifs sont européens, et c'est là l'accord.

Qu’est-ce qui ne va pas le plus souvent ?Propriété de propriété intellectuelle non résolue, généralement lorsqu'une université ou un inventeur détient des droits sans licence exclusive documentée pour l'entreprise. Il survit à un cycle de semences national et ne résiste pas à la diligence raisonnable de l’EIC. Résolvez-le avant de construire la structure.

Sources

Pour une image complète de ce que l'association Horizon Europe couvre et exclut, consultez notre [guide de l'association Horizon Europe](/fr/articles/horizon-europe-australia-guide).